业绩承压

作为国内较早研制并生产甾体激素类原料药的企业之一，津药药业主要从事甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，主要产品包括地塞米松系列、泼尼松系列等70余个原料药品种，以及注射剂、软膏剂等10余个剂型药品。

近两年，公司业绩有所承压。2024年，公司实现营收32.15亿元，同比下降15.00%；归母净利润为1.33亿元，同比增长14.01%。2025年前三季度实现营收22.32亿元，同比下降13.24%；归母净利润6953.99万元，同比下降62.75%；扣非归母净利润1.36亿元，同比下降26.06%。

对于2025年前三季度利润的下降，津药药业表示，主要是本年初至报告期末公司因反垄断事项受到行政处罚6919.24万元；同时公司受集采、终端用药减少、国际市场竞争持续加剧等影响，产品销售单价大幅下降，销售收入、毛利同比均出现一定幅度的下降所致。

其中，反垄断事项曾引发市场广泛关注。2025年4月30日，津药药业收到天津市市场监督管理委员会《行政处罚决定书》，公司在相关人员组织下，与三家竞争对手达成垄断协议，变更、固定地塞米松磷酸钠原料药价格，排除限制了地塞米松磷酸钠原料药销售领域的竞争，因此被罚没合计6919.24万元。

集采方面，津药药业子公司津药和平的氨茶碱注射液、氟尿嘧啶注射液、重酒石酸间羟胺注射液、重酒石酸去甲肾上腺素注射液中选第十批全国药品集中带量采购，相关产品价格有所下降。该批集采已于2025年4月在全国落地执行。

此外，公司还因内控问题收到监管措施。2026年1月27日，津药药业收到中国证券监督管理委员会天津监管局下发的《行政监管措施决定书》，经查，津药药业存在以下问题：一是部分外购技术项目采用制式合同，对对方违约责任的约定不够明确，合同内容不规范。二是未能及时识别部分研发项目的终止风险， 导致预付款收回不及时。天津证监局决定对公司采取责令改正的监督管理措施，对徐华、李书箱、王福军、张杰、杨福祯采取出具警示函的监督管理措施。

目前，津药药业正针对存在的问题逐项整改，确保整改到位、取得实效。

对企业而言，只有深耕主业，夯实研发与经营的基本盘，才能真正抵御市场波动。这场炒作终会落幕，留给市场的，是关于短期博弈与长期投资的深层思考。

（文章来源：21世纪经济报道）